完美体育美国延长关税豁免。近期，美国贸易代表办公室(USTR) 发布声明，将原定于在2022 年年底到期适用于352 项中国商品的关税豁免延长九个月，即将豁免到期日延后至2023 年9 月30 日。这些豁免最初于2022年3 月宣布。当地时间3 月23 日，美国贸易代表办公室发布声明称，重新豁免对352 项从中国进口商品的关税，该新规定适用于在2021 年10 月12 日至2022 年12 月31 日之间进口自中国的商品。根据声明，这些中国商品主要为工业零组件和消费商品，涉及的家电品类包括空气炸锅、吸尘器、扫地机器人和空气净化器等。关税豁免延长将有利于厨房小家电和清洁电器产品的出口。

　　空调出口回暖。2022 年11 月家用空调销售949.12 万台，同比下降2.92%，其中内销出货483.91 万台，同比下降6.47%，出口465.21 万台，同比增长1.08%。内销方面，受双十一零售端表现一般影响，11 月内销出货量同比下降。由于疫情政策放开，短期来看，工厂生产、完美体育物流运输等方面可能会受到一定的影响，出货可能会有所下降。长远来看，国内经济将逐步修复，内销有望较好发展。11 月份出口开始启动，但全球性高通胀和经济低迷，海外需求承压的大环境并未有较大改变，消费较为乏力，叠加库存较高，出口量同比仅小幅上涨。后续随着库存逐步去化，叠加已步入提货高峰期，12 月份空调出口有望延续增长。

　　家电指数十二月上涨1。04%。2022 年12 月份申万家电指数上涨1.04%，排在申万一级行业第10 位，表现优于沪深300 指数（0.48%），截至12 月30 日，行业市盈率（TTM）为13.34，低于2006 年至今历史平均水平21.16，处于中等偏低位置。家电板块估值溢价率（A 股剔除银行股后）为-16.89%，历史均值为-11.23%，行业估值溢价率较2005 年以来的平均值低5.66PCT。

　　投资建议：展望2023 年，防疫政策优化居民生活逐步回归正常、地产竣工在政策托底下有望集中释放等因素推动需求边际改善，出口虽然面临压力，但受海外去库存逐步完成、海运价格下降、汇率处于低位等因素影响下跌空间有限，原材料涨价压力缓解也促使企业盈利能力提升。建议关注两条投资主线，一、业绩确定性强、完美体育估值处于低位的传统家电龙头，推荐美的集团、完美体育格力电器、海尔智家和老板电器。二、关注景气度处于高位的细分行业龙头，推荐科沃斯、石头科技、亿田智能。

　　风险提示：原材料价格变动的风险；新兴品类景气度下滑的风险；行业竞争加剧的风险。

　　证券之星估值分析提示美的集团盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面活跃，主力资金有大幅介入迹象，短期呈现上升趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示格力电器盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现上升趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示老板电器盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现上升趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，完美体育股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有流出迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示亿田智能盈利能力优秀，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有明显流出迹象，短期呈现上升趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示海尔智家盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有大幅介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示科沃斯盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有大幅介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示石头科技盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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